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【獵云網(wǎng)（微信號：ilieyun）】2月8日報道（編譯：羅彬杰）

知情人士說，科技巨頭軟銀集團為其下一只基金募集的資金將遠低于預期，此前投資者對軟銀在WeWork等公司糟糕的押注以及該基金混亂而非正統(tǒng)的運作方式感到失望，拒絕為其提供新資金。

知情人士說，去年夏天，軟銀將這個新資金池譽為其1000億美元愿景基金的1080億美元續(xù)作，但最終這個新資金池的規(guī)?？赡苓€不到預計的一半，因為它的幾乎所有資金都來自軟銀本身。

軟銀未能籌集到一只大型新基金，將在整個科技初創(chuàng)企業(yè)界引起巨大反響。從叫車服務(wù)巨頭Uber到食品快遞公司DoorDash，數(shù)十家公司從該基金近兩年近900億美元的投資熱潮中獲得了巨大收益。

投資資金減少可能意味著軟銀500名投資人員將會受到裁員。已經(jīng)有幾名高管離職，還有一些人正從該基金在倫敦的總部遷往阿布扎比。據(jù)了解該基金的人士透露，由于成立大型新基金的可能性較低，該公司已與投資者討論進行一次性交易，這將使他們對如何使用資金擁有發(fā)言權(quán)，并已啟動了一只對沖基金。

知情人士表示，軟銀可能會偏離以大型投資基金為基礎(chǔ)的長期投資重點，這在一定程度上導致了軟銀首席執(zhí)行官孫正義和愿景基金主管Rajeev Misra之間的分歧。孫正義自認為是一位有遠見的科技人士。據(jù)知情人士透露，孫正義目前正專注于募集第二只基金，而Misra則更愿意進行一次性交易。孫正義還支持這只由一位關(guān)系密切的合伙人運營的對沖基金，買賣公開發(fā)行的股票。

愿景基金的一位發(fā)言人在這篇文章發(fā)表后發(fā)表評論，否認孫正義和Misra在一次性投資和該對沖基金的問題上存在分歧。

現(xiàn)在，孫正義有了另一種消遣。據(jù)《華爾街日報》報道，維權(quán)投資者Elliott管理公司已持有軟銀逾25億美元的股份，并正在推動該公司做出改變，包括更多的股票回購，以提振股價。目前軟銀股價遠低于其資產(chǎn)價值。任何額外的股票回購都可能限制孫正義未來的投資計劃。

由阿布扎比和沙特阿拉伯的巨額承諾提供資金，軟銀的1000億美元愿景基金是迄今為止為投資年輕科技公司而創(chuàng)建的最大基金。甚至在完成投資之前，軟銀就在7月份表示，預計將為第二只愿景基金籌集逾1080億美元的資金。

從那以后，第一只愿景基金旗下的許多公司都陷入了困境，孫正義的大舉投資以提振增長的策略也未能造就大贏家。該基金最大的敗筆便是WeWork，由于其商業(yè)模式和管理受到審查，該公司未能完成首次公開發(fā)行。愿景基金將其在WeWork的44億美元股份減記了35億美元。

這只基金的運作方式幾乎不同于其他任何規(guī)模的基金。數(shù)十億美元的投資決策是在幾分鐘內(nèi)做出的，而不是經(jīng)過數(shù)月研究后由委員會做出的。該基金受到地盤之爭的困擾，一位外部顧問形容其為“混亂”和“個性驅(qū)動”。

軟銀開始敦促其投資組合中的公司削減成本，并迅速扭虧為盈。許多愿景基金投資組合公司最近都進行了裁員，以限制損失，其中包括WeWork、Oyo Hotels & Homes、Uber、食品快遞公司Rappi和汽車租賃公司Fair。

知情人士說，受到WeWork虧損的刺激，又擔心愿景基金的投資組合中充斥著更多陷入困境的公司，沙特阿拉伯的公共投資基金和阿布扎比的國有基金Mubadala投資公司已告知愿景基金的高管，他們投入新基金的任何資金，都必須來自贏得第一只基金投資所產(chǎn)生的利潤。該基金公布的利潤約為100億美元。

軟銀長期以來的戰(zhàn)略是向有前途的年輕公司投入巨額資金，以創(chuàng)造大贏家，但這一戰(zhàn)略在WeWork遭遇了戲劇性的失敗，并正引發(fā)外界對該基金其它投資的關(guān)注。讓我們來看看愿景基金的結(jié)構(gòu)，以及它的快節(jié)奏投資策略是如何讓它變得有風險的。

據(jù)知情人士透露，Mubadala的員工最近幾周得出的結(jié)論是，這種情況不太可能很快出現(xiàn)。Mubadala最近對愿景基金的投資進行了更全面的分析，其中包括快速增長的印度連鎖酒店Oyo。這位人士說，分析顯示，不太可能看到孫正義承諾的高回報。

知情人士說，軟銀最初指定的較小投資者，包括臺灣和日本的保險公司以及高盛和渣打銀行這兩家銀行，不太可能進行投資。軟銀表示，它仍有可能吸引外部資金，并希望從一些公司獲得資金。軟銀發(fā)言人表示：“其他投資者仍在評估潛在的未來承諾?！?br>

知情人士表示，Mubadala不想拋棄軟銀和孫正義，但也不想?yún)⑴c另一只像第一只基金一樣迅速投入數(shù)百億美元的龐大基金，

Mubadala領(lǐng)導人Khaldoon Al Mubarak在最近的一次會議上告訴孫正義，愿景基金的第一批投資需要更多時間來開發(fā)，Mubadala希望在承諾投資下一只基金之前，繼續(xù)評估科技行業(yè)的前景。而這實際上阻礙了孫正義的籌款努力。

一位熟悉PIF想法的人士說，PIF的官員也持類似的懷疑態(tài)度，不過尚未做出決定。這位人士說，擔任PIF主席并與孫正義建立了牢固關(guān)系的沙特王儲Mohammed bin Salman此前曾考慮增加對第一只愿景基金的450億美元投資，并對第二只愿景基金做出重大承諾。

但據(jù)知情人士透露，自那以來，沙特王子更加專注于推動國內(nèi)議程，并計劃利用去年12月沙特阿拉伯國家石油公司上市籌集的294億美元，為旨在實現(xiàn)沙特經(jīng)濟多元化的PIF項目提供資金。知情人士說，沙特官員曾私下抱怨說，與軟銀投資所承諾的經(jīng)濟利益沒有兌現(xiàn)，特別是愿景基金投資組合的公司沒有在沙特開設(shè)辦事處，也沒有在當?shù)毓蛡蚬と恕?br>

PIF發(fā)言人表示，該公司不對“具體討論或投資活動”發(fā)表評論。

獲得外部資金至關(guān)重要，這不僅是為了滿足孫正義的投資欲望：如果該基金沒有獨立的資本，未來的任何收益都將被課以重稅。

在外界的拖累下，該公司正在尋找更有創(chuàng)意的融資方式。知情人士說，該公司最近以其持有的部分阿里巴巴股份為抵押進行了借貸，目前正尋求從貸款機構(gòu)籌集至多50億美元的資金，資金來源是其持有的芯片設(shè)計公司Arm Holdings PLC的股份。

在混亂中，愿景基金的一些高管已經(jīng)離職。據(jù)一位知情人士透露，去年12月離職的管理合伙人Praveen Akkiraju和另一位管理合伙人Michael Ronen正在協(xié)商離職事宜。

從該基金倫敦總部遷至阿布扎比的高管中，包括管理合伙人Akshay Naheta和歐洲投資者關(guān)系主管Penny Bodle。Akshay在2017年加入軟銀之前曾管理過一只倫敦對沖基金，現(xiàn)在他負責的投資重點是上市公司。知情人士說，他們之所以采取這些舉措，一定程度上是為了討好迪拜，其他投資者正在密切關(guān)注迪拜參與第二只基金的情況。